Les quatre segments du capital investissement
On distingue généralement le capital-risque, du capital développement, capital transmission et capital retournement.
• Le capital-risque permet le lancement de l’entreprise grâce à un apport en fonds propres lors des premières années. Il s’appuie sur des capitaux familiaux, des réseaux, des fonds spécialisés, des business angels.
• Le capital développement permet de financer le besoin de croissance de l’entreprise par un apport en fonds propres ou une émission de dette privée. Ces financements permettent par exemple l’identification des leviers de croissance, des acquisitions externes, l’amélioration des opérations.
• Le capital transmission/LBO (Leverage Buy Out) : des investisseurs internes ou externes acquièrent l’entreprise grâce à une combinaison de dettes, de capitaux propres et parfois le rachat de titres auprès d’anciens actionnaires.
• Le capital retournement : lorsque l’entreprise est en difficulté, un apport en capitaux et moyens humains sont nécessaires pour permettre un retournement de l’entreprise.
Source : ODDO BHF
Ce graphique ne constitue pas une promesse de rendement ni une simulation de performance future. Un investissement en capital investissement comporte un risque de perte en capital quelle que soit la phase durant laquelle les capitaux sont investis.
En termes d’encours, la phase de capital transmission est celle qui attire le plus de capitaux. L’entreprise est sortie de ses premières phases de développement, le management a fait ses preuves, l’entreprise recherche des capitaux pour poursuivre son développement.
Couple rendement / risque par stratégie – La taille de la bulle représente l’importance des encours sous gestion de la stratégie
Qu’est-ce que l’investissement en secondaire et quels sont ses avantages ?
Investir en secondaire consiste à racheter les parts d’investisseurs dans des fonds eux-mêmes investis en titres d’entreprises non-cotées. Ces investissements comportent de nombreux avantages :
– La visibilité : un investissement en secondaire intervient en général après 3 à 4 ans minimum d’existence de la société ce qui permet de bénéficier d’un certain recul sur les premières années de développement.
– L’accélération du cycle d’investissement : la période de détention est réduite du fait que l’investissement intervient à un stade déjà avancé du développement de la société.
– L’atténuation de l’effet de la courbe en J : en secondaire, les investisseurs arrivent à un moment où l’entreprise commence à dégager des bénéfices.
En outre, investir au travers d’un fonds permet de diversifier les risques par l’allocation stratégique réalisée par les gérants.
Un investissement en Private Equity reste un investissement de long terme. Les fonds sont bloqués, il faut donc être certain de ne pas avoir besoin de montants investis pendant la durée de vie du fonds soit en général 8 à 10 ans. De plus, chaque investissement en titres non-cotés présente un risque de perte en capital.
Une solution d’investissement : le FCPR ODDO BHF Secondaries Opportunities
ODDO BHF Private Equity lance le FCPR ODDO BHF Secondaries Opportunities. Il s’agit d’un FCPR fiscal5 destiné aux clients particuliers français, avec un montant d’investissement minimal de 10 000 euros.
La stratégie de ce FCPR repose sur l’achat des portefeuilles de participations ou des parts de fonds d’investissement auprès d’autres investisseurs souhaitant céder leurs engagements avant leur terme. ODDO BHF Private Equity considère en effet que le marché secondaire du Private Equity permet de favoriser la construction d’un portefeuille diversifié, de bénéficier d’une décote potentielle à l’achat, d’avoir une meilleure visibilité sur des opérations déjà investies (comparativement au primaire) et enfin de disposer d’une maturité réduite.
Les actifs en portefeuille seront majoritairement exposés à des titres d’Entreprises de Taille Intermédiaire (ETI) non cotées bénéficiant, d’après les analyses de la société de gestion, d’un fort potentiel de croissance. Le fonds a pour objectif de construire un portefeuille diversifié visant à financer les opérations de croissance ou de transmission de sociétés en Europe majoritairement, ainsi qu’en Amérique du Nord.
Le FCPR privilégiera des transactions secondaires allant de 5 à 50 millions d’euros. Il pourra également réaliser des investissements directs minoritaires, jusqu’à 25% du montant total des souscriptions libérées.
La période de commercialisation de ce FCPR fiscal s’étend jusqu’au 31 décembre 2019 et le fonds vise un encours cible de 100 millions d’euros.
Le fonds présente notamment un risque de perte en capital ainsi qu’un risque de liquidité. L’investissement est bloqué pendant la durée de vie du fonds. Pour plus d’information concernant les risques liés à un investissement dans le fonds, veuillez-vous reporter à l’article 3.2. du règlement.
Nous vous invitons à prendre connaissance du DICI et du règlement
Votre banquier privé se tient à votre disposition pour de plus amples renseignements.
4 La courbe en J représente le cycle de vie d’un fonds de Private Equity dans lequel les flux de trésorerie nets ne deviennent potentiellement positifs qu’après plusieurs années. Le porteur s’expose néanmoins à un risque intégral de perte en capital.
5 Le FCPR fiscal permet à l’investisseur une exonération de taxation sur les plus-values (hors CSG-CRDS) pour une détention au-delà de 5 ans. Il est rappelé que la cession de parts intervenant avant le terme de ladite période peut, sauf exceptions limitativement énumérées par le Code Général des Impôts, entraîner la perte desdits avantages fiscaux. Il est précisé que cet avantage fiscal dépend de la situation individuelle de chaque personne, il est susceptible d’être modifié ultérieurement.